201609.12
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群眾募資及股權式群眾募資之募資計畫

中銀律師事務所 馮昌國合夥律師roick.feng@zhongyinlawyer.com.tw

  • 前言

中小企業或新創產業因為公司財務穩定度及透明度不足、公司會計及公司治理尚未健全等原因,較難籌措資金,為降低此類企業進入資本市場的成本,有了群眾募資的興起。這是一種個人或企業透過網路平台向大眾籌集資金的新興方式,此種募資方式程序簡便,透過比較募資計畫書與公開說明書可清楚發現,二者要件確有差別。


壹、群眾募資介紹

群眾募資[1]是一種個人或企業透過網路平台向大眾籌集資金的新興方式,有以下優點:集資程序簡便(於平台提出集資計畫即可)、風險低(集資成功後再開始執行提案,不會因創業失敗後產生高額債務)、免費市調(產品上市前即可瞭解市場接受度)、宣傳行銷(於集資計畫中介紹提案時即在免費宣傳)、取得群眾意見與建議(產品上市前即獲得群眾對於專案或新產品之意見或建議,可即時改善)。

謹整理群眾募資之三種模式如下表[2]

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貳、股權式群眾募資介紹

微型及中小型企業進入資本市場時可能遭遇諸如進入資本市場成本較高、經營者對於資本市場態度保守、公司財務穩定度及透明度不足、公司會計及公司治理尚未健全、缺乏進入資本市場所需跨領域人才等困難。

政府為扶植微型新創企業發展,並與國際接軌,在兼顧保障投資人權益之前提下,適度結合民間業者,開放證券商得經營股權性質群眾募資業務,以積極協助富有創新創意之微型企業得以順利籌措所需資金。

透過股權性質群眾募資平台籌措資金具有以下優勢:募資程序簡便(於平台提出募資計畫即可)、測試市場與降低風險(藉由募資情形瞭解市場認同度)、宣傳行銷(藉由平台介紹募資計畫而免費宣傳)、擴大經營規模(藉由平台募資擴大營運規模,亦可提升知名度,利於招募人才、拓展通路,進而提昇競爭力)。

謹整理股權募資平台與上興櫃市場之區別如下表:

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我國目前有三家經營股權性質群眾募資業務之證券商,分別是元富證券、第一金證券及創夢市集。目前總計有兩件募資成功的專案(即建富文創股份有限公司—發行1000張股票募得1千萬,三人認購;金典實業股份有限公司—發行100張股票募得200萬,一人認購),另有五件即將上架的專案。

參、募資計畫書 v. 公開說明書

建富文創股份有限公司[4]、金典實業股份有限公司[5]的募資計畫書,篇幅總計約10頁,內容以財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心證券商經營股權性質群眾募資管理辦法所列附件三的募資計畫書範本為依據;而以實務上現金增資發行新股公開說明書為例,其篇幅幾高達上百頁,內容則以公司募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則為依據。公司募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則所規範之內容繁複,每一細項下皆有相關說明規範,與募資計畫書範本所要求之資訊相差甚遠,此項差異著實彰顯股權式群眾募資的簡便性,大幅降低公司募資的門檻。

募資計畫書公開說明書所各自要求的應記載事項對照如下:

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[1] 證券商股權募資平台介紹,http://www.tpex.org.tw/web/option/resource.php?l=zh-tw

[2] 證券櫃檯買賣中心,http://www.tpex.org.tw/web/index.php?l=zh-tw,證券商股權募資平台介紹。

[3] 證券櫃檯買賣中心,http://www.tpex.org.tw/web/regular_emerging/apply_way/standard/standard.php?l=zh-tw(最後瀏覽日:105年9月10日。)

[4]建富文創股份有限公司募資計畫書,https://startupshares.com.tw/uploads/project/plan/3/_________.pdf (最後瀏覽日:105年9月10日。)

[5]金典實業股份有限公司募資計畫書,https://startupshares.com.tw/uploads/project/plan/2/8_more_final1.pdf(最後瀏覽日:105年9月10日。)